宏昌科技（301008）：2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注应收账款和毛利率

近期宏昌科技（301008）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

宏昌科技2025年一季度财务表现

营收与利润

宏昌科技（301008）在2025年一季度实现营业总收入2.7亿元，同比上升23.22%。然而，归母净利润为1192.7万元，同比下降26.07%，扣非净利润为889.27万元，同比下降36.3%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

毛利率与净利率

公司的毛利率为14.66%，较去年同期减少了22.71个百分点，净利率为4.37%，同比减少了39.61个百分点。毛利率和净利率的下降反映了公司在成本控制方面面临的挑战。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计为2462.45万元，三费占营收比为9.11%，同比增长了33.01%。费用的增加可能是导致利润下滑的原因之一。

应收账款与现金流

截至本报告期末，公司应收账款为3.2亿元，占最新年报归母净利润的比例高达610.73%。同时，每股经营性现金流为0.61元，同比增长了157.2%。虽然现金流有所改善，但应收账款的高比例仍需引起重视。

其他关键指标

每股净资产为9.81元，同比减少了27.12%。每股收益为0.11元，同比减少了46.81%。货币资金为5.97亿元，同比减少了4.73%。有息负债为4.06亿元，同比减少了8.22%。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动。需要注意的是，资本开支项目的合理性以及是否存在资金压力。此外，公司上市以来累计融资总额为6.27亿元，累计分红总额为1.20亿元，分红融资比为0.19。

总结

总体来看，宏昌科技在2025年一季度实现了营收的增长，但利润却出现了明显下滑。毛利率和净利率的下降以及较高的应收账款比例是当前需要重点关注的问题。尽管现金流有所改善，但仍需进一步优化成本控制和应收账款管理，以提升整体盈利能力。

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